笼罩在投资者心头上的4月通胀压力正在减缓！从多个渠道获悉，4月消费者价格指数(CPI)将低于3月的8.3%，可能在8.1%左右。

农产品价格下降拉低CPI

“相对于2月和3月的高通胀，4月份将低于3月，通胀的压力将有所缓解。”中信证券宏观分析师陈济军说。

拉低4月份CPI涨幅的最大原因在于农产品价格的下降。在4月份的最后两周，尽管粮食价格高位平稳运行，但受供应充足刺激，蔬菜类价格大幅走低，有的品种降幅甚至达到50%。

虎杰投资的首席分析师张寅甚至预测：“4月CPI将回落至7.9%。通胀在经过2月份8.7%的高峰后，未来几个月将会回落。”

不过，4月通胀水平仍存在三方面压力：一是国际原油价格居高不下，PPI持续高位上涨，甚至反超CPI；二是核心通胀缓慢上涨，呈现出向上的态势；三是粮食特别是大米价格刚刚开始上涨。

新“双防”呼之欲出

一些经济学家们认为，当前经济过热的压力已经得到初步缓解，是否应该继续“防经济过热”，需要审慎考虑。

国家统计局4月29日公布的监测结果显示，一季度我国宏观经济预警指数为113.3，处于稳定状态的“绿灯区”，属于“总体平稳”状态。而在2007年9月之后的几个月，预警指数一直处于偏热的“黄灯区”。

与此同时，国家发改委经济运行局副局长朱宏任在今年一季度新闻发布会上表示，当前投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的问题有所缓解，结构调整取得新的进展。“要密切跟踪经济形势的新变化，把握好促进经济增长与抑制通货膨胀的平衡点，保持经济平稳较快发展。”

“很明显，政策基调正在发生变化，由‘老双防’演变为‘新双防’，新双防就是既要防通货膨胀，同时也要防经济下滑。”中国人民大学财经学院副院长刘元春教授分析。

陈济军则说，2008年出口回落已经没有悬念，现在应该放松内部需求，弥补下降的出口需求。

5月加息可能性小

鉴于经济形势发生的变化，多家机构预测5月份的加息可能性较小。

摩根斯坦利认为，美国经济衰退引起全球经济低迷，这将帮助中国经济降温，无需政府采取猛烈的紧缩措施，因此维持其“2008年不会加息”的判断。

“我们预测第二季度加息几乎没有可能，货币政策将以存款准备金率和公开市场操作为主，以收紧流动性。”陈济军说。

而张寅认为，防通胀和经济增长确实是一对矛盾，如果继续全面调控，经济会面临下滑风险。张寅建议，一是通过财政大力解决城市社保欠账问题，同时建立起农村社保体系，缓解通胀压力，同时为启动消费打下基础；二是切实推动经济转型和结构调整，启动科技战略转型。